本文转自：证券日报
图①威尔高公司大门公司供图图②③公司生产车间 曹琦/摄
本报记者 曹 琦
在江西威尔高电子股份有限公司（以下简称“威尔高”）吉安二期数智工厂千级无尘智能生产车间，自动化产线高速且平稳运转，从覆铜板上料、厚铜电镀、线路蚀刻到成品检测，全流程数字化联动、自动化作业，批量产出适配AI（人工智能）服务器电源、高端工控设备的大电流、高稳定、强散热专用PCB（印制电路板）……
依托吉安、泰国数智工厂的产能赋能，2026年上半年，威尔高业绩实现高质量增长，营收达9.79亿元，同比增长37.01%，其中AI服务器电源PCB业务占比攀升至62%，成为企业核心增长支柱。近日，《证券日报》记者走进威尔高吉安二期数智工厂，探寻这家电源PCB赛道隐形冠军业绩持续增长的底层逻辑。
方寸小板藏硬核工艺
传统通用服务器电源PCB层数多集中在4层-6层，铜箔厚度2盎司左右，尚能适配过去的算力场景。但随着大模型训练与推理业务快速扩张，大功率AI服务器单机功耗大幅攀升，整机供电电流持续放大，市场需求随之快速转向20层以上、搭配3盎司、4盎司厚铜的高端电源PCB，这也对PCB厂商的工艺储备、生产管控能力提出了更高要求。
在威尔高样品展厅，一块块AI电源PCB样板映入记者眼帘，其轻薄小巧，内里却暗藏乾坤。威尔高研发工艺技术负责人向《证券日报》记者表示：“这款样板肉眼看着很薄，实则采用26层线路紧密压合结构，分层仅凭肉眼完全无法辨识；同时覆盖3盎司、4盎司两类厚铜规格。现在大功率AI服务器整机功耗持续走高，只有加厚铜层的PCB板材，才能稳定承载设备运行所需的超大工作电流。”
方寸薄板的背后，是PCB制造环节多重工艺难题的集中考验。26层线路板要经过多轮内层制作、层间对位、压合、钻孔与电镀，每一层线路的偏移误差都必须控制在微米级别。电路板层数越多，压合阶段发生层间错位、分层的风险便会成倍上升。而3盎司、4盎司的厚铜设计，又带来另一道生产难关：铜箔厚度提升之后，极易出现铜面凸起、树脂填胶不充分、线路蚀刻不均等缺陷，稍有疏忽就会埋下内部隐患，产品良率远低于消费电子以及普通服务器所用PCB。
“厚铜PCB并不是简单把铜箔加厚，高层数叠加厚铜，相当于把两项高难度工艺集成在同一块板子上，各类工艺矛盾会集中爆发。”上述负责人拿起样板对着灯光进一步讲解称，厚铜PCB一方面需要依靠厚铜疏导大电流、降低线路阻抗，及时散出大负载运行产生的热量；另一方面多层堆叠结构又必须保证层间绝缘可靠、信号通路稳定。
正因为如此，这类产品对生产环境、工艺参数、品质管控有着近乎苛刻的标准。为此，威尔高针对基材选型、压合程序、电镀药水配方开展大量定制化改良，在导电散热、绝缘安全、结构强度三者之间找到最优平衡点，以此实现批量生产状态下的良率稳定。
向高端方向进阶
“威尔高起家于工控电源与显示产品，随着AI产业爆发，我们进一步聚焦细分赛道，全力深耕AI电源PCB领域，公司的战略十分明确——打造全球顶尖的电源PCB企业。”威尔高董事长邓艳群直言。
邓艳群告诉记者，从AC-DC（交流转直流）电源夯实基础到逐步攻坚DC-DC（直流转直流）电源、布局VPD（虚拟电源点）相关高端产品，威尔高搭建起完整的电源PCB全链路产品体系，目前公司在AC-DC电源领域构筑了扎实的竞争壁垒，成功切入全球头部供应链，深度绑定众多行业龙头，通过美国数家知名CSP（云解决方案提供商）电源供应商权威认证，跻身全球高端供应链体系。
据了解，威尔高AI服务器AC-DC电源PCB收入占比持续提升，为高端产品研发、技术迭代和客户拓展提供了有力支撑。
“AC-DC电源PCB是我们的传统主力产品，而DC-DC电源PCB是AI算力爆发催生的核心新赛道，主要实现机房降压稳压，以适配服务器核心元器件工作电压。”威尔高董事会秘书贾晓燕表示，“如果说AC-DC电源是电力传输的‘搬运工’，完成基础交直流转换，那么DC-DC电源就是算力芯片的‘稳压核心’。它可将AC-DC电源输出的中压/高压直流电精准降压，为CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）等核心算力硬件提供低纹波、高稳定的纯净电力，是AI电源系统中技术壁垒和附加值最高的核心部件。”
实际上，高端DC-DC电源PCB研发量产难度较高，高层数堆叠、大功率散热、信号抗干扰等技术难题，构筑了较高的行业准入门槛。近年来，威尔高通过持续加码研发，重点攻克30层高端DC-DC电源PCB核心技术，跻身行业第一梯队。
目前，该公司已形成成熟的双轮驱动发展格局：AC-DC电源业务稳固营收基本盘，保障企业规模稳健增长；高端DC-DC电源业务突破技术壁垒，打开全新利润空间。其中DC-DC产品已于今年实现小批量出货，获得头部客户高度认可。
数智化升级加持
高端PCB制造的竞争，归根结底是底层智造能力的比拼。在行业多数工厂仍依赖人工经验生产的背景下，威尔高率先完成数字化智造跃迁，依托5G+工业互联网重构全流程生产体系，让每一块高端AI电源PCB都实现数字化、可视化、可溯源生产。
在威尔高吉安二期数智工厂，几百台生产设备联网联动，车间大屏实时更新设备转速、能耗、良品率、工序进度等核心数据，生产状态全域可视、实时可控。
“过去生产靠经验、排产靠沟通、查问题靠人工排查，如今一套智慧中枢统筹全厂，指令一键下达、物料自动联动、异常主动报警、故障远程处置。”工厂负责人表示，数字化改造能够打通各工序、各部门数据壁垒，推动产线从“被动生产”转向“主动预判”，大幅提升协同效率。目前，公司生产成本下降16%，整体生产效率提升25%，智造赋能成效显著。
在数字化管控之外，该公司全面推进关键工位“机器换人”。高精度协作机器人广泛应用于精密装配、自动涂胶、成品检测等高精度、重复性岗位，凭借微米级定位精度实现24小时稳定作业，减少人工操作偏差，提升精密工序的稳定性与一致性。
“高端AI电源PCB生产，能否精准检测非常关键。”威尔高车间技术负责人坦言，传统人工肉眼检测容易出现漏检、误检问题，公司搭建覆盖钻孔、线路、压合、电镀、成型、阻焊全流程的AI智能检测矩阵，全线部署高精度AOI光学检测仪、AXI X射线无损探伤设备，实现“表层AI识别、内层射线穿透”的全方位无死角检测。
如今，全新落地的吉安二期数智工厂、泰国一期工厂，正成为威尔高抢抓AI算力产业机遇、扩充高端产能、优化产品结构的重要载体，是威尔高全力冲刺“全球第一电源PCB”战略目标的“核心制造底盘”。
上述两个工厂全面达产后，威尔高月产能将达43万平方米，年产能超516万平方米，将有力支撑高端AI电源PCB订单交付，巩固公司在电源PCB细分领域的优势。产能扩张亦需资本加持，近日，公司13亿元定增方案获股东大会通过，资金拟投向国内外两大PCB扩产项目并补充流动资金，保障产能爬坡、工艺升级与高端订单承接。
放眼未来，伴随海内外新建产能稳步释放，威尔高依托技术沉淀、智造实力与全球化产能布局的综合优势，有望在AI算力产业高速发展的过程中稳健前行。
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